周五就业报告受飓风桑迪及美国大选重大影响
2012年11月2日（周五）0830 ET/ 1230 GMT，美国劳工统计局将发布10月就业数据。市场料非农就业增加12.5万人次，相比9月份录得的11.4万有所增加。私营部门就业人扣料增加12.4万，而失业率预计将从9月7.8%略升至7.9%。
请注意由于我们纽约办公室近期飓风后的运营问题，在此我们将不会发布专有模型本月就业数据预测。
通过观察不同的劳动力市场指标，我们预期美国经济就业将为12-13万之间
与共识大概一致
而失业率将保持不变或略微升至7.9%。因为9月份离职人数激增后一些人开始重新求职，失业率可能有所上升。
10月份劳动力市场指标相当参差
1, ADP就业报告（10月份采取了新的测量方法）优于预期，从9月份修正后的11.4万升至15.8万。预计新报告与美国劳工统计局（BLS）数据联系更为紧密。但这种测量尚处于初期，而我们还无从知晓上月ADP数据将于何种程度反映BLS数据。由于两组数据于历史上的低相关性，我们对ADP数据表明本月BLS数据将有大幅上升的想法并无信心。
2,初请失业救济金人数：过去三周以来的4周移动平均线都相当持平，保持在36.5万人左右。这表明非农就业报告（NFP）将报于相当中性的12.5万人次左右。
3, ISM制造业指数调查就业部分与NFP就业数据的联系同样相当密切。ISM数据从9月54.7跌至52.1，该数据高于50荣枯分水线，确认为经济扩张，但扩张水平相当低。该就业数据为12个月以来最低之一，低于去年平均数54.3。
4,费城联储指数与初请失业救济金人数以及就业人数之间关系同样紧密，该指数中就业指数从9月的-7.3降至-10.7，为2009年底以来就业部门指数最低值。
总体而言，各劳动力市场指数表明NFP就业人数增加仅略高于10万，显示了非常暗淡的就业增加。但10月费城联储调查中的就业部门指数以及ISM制造业就业分类指数下行强烈表明，美国经济尚未脱离困境，就业形势依然脆弱。这点支撑了美联储的QE3*策。
飓风桑迪对就业数据有何影响
我们知道上周的初请失业救济金人数需要就新泽西州和华盛顿特区进行估测，这让本月的就业数据透明度逊于往常，并可能面临后期作进一步修正的风险。但我们认为飓风桑迪对10月数据的影响非常轻微。如果11月份能源和运输服务业以及清扫工作让人民停工及商业停摆的期间延长，则飓风对11月数据的影响将更为强烈。
美国大选
尽管飓风桑迪成为近期新闻焦点，但值得注意的是此次就业报告正好发布于周二美国大选之前。如失业率再次下行，则可能助推奥巴马总统和民主*，因此此次就业报被视为意义攸关。由于通常而言，民主*被认为不如共和*有利商营，因此积极的非农就业数据及失业率下跌可能会带来风险资产下行。
我们认为本次就业报告的时机
紧跟横扫美国东岸的飓风之后，并恰巧于大选之前
可能让市场对数据的理解尤其困难，因此我们认为周五1230GMT/ 0830 ET，所有资产类别都将出现全面波动行情。
图表1：美国失业数据和NFP ISM就业部门数据表明本月就业增长相当暗淡
图表2：费城联储就业部门指数和NFP
费城联储就业指数与NFP之间联系紧密，但最近该联系显著削弱。
可能的市场反应
周五非农就业数据发布后可能出现的情形：
1,如数据高于16/17万，则或带来如欧元以及股市一类的风险资产上行。我们可能看到欧元/美元突破1.3025（目前的阻力位），由此为摸向9月高点位置1.3175一线创造条件。
2,如数据出现相当大的积极意外（如20万人次增加），因为这可支持美联储缩短QE3时限，因此或打压风险资产并提振美元。该情形利好美元/日元
货币对或将测试80.90阻力位。
3,如数据低于10万，则可能带来资产市场全面本能下行及美元、日元一类避险资产的飙涨。该情形或封顶美元/日元涨幅。但一旦尘埃落定，由于QE3延长的预期升温，因此可能带来美元下挫，而风险资产继续走高。
4,如数据与预期大致相符，报于12-13.5万人次之间，则可能仅带来临时波动行情，其后市场将重回近期区间。就欧元/美元来说，区间为1.2880-1.3025。